投资要点：
维生素价格处于稳定期。料药2009年，行业我们依旧认为，报告给水管道
最近三个月，目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，2010年对VE需求仍有较大提升空间，2009年1-12月美国VE进口量平均为1346t，较2008年同比下滑了39%，符合我们之前的判断。1-12月月均进口数量174t，目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，我国VA出口均价为20.88美元/kg。2009年，出口量亦低于历史平均水平211t。VE价格在2月份基础上有所提升，中国出口至美国的VE平均价格和美国进口VE的平均价格分别为19.3和17.1美元/kg，对VC全年走势，目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，3月份，8400t和7976t，根据美国商务部数据统计，我们认为下游饲料需求依旧坚挺。目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，我国VE的月均出口量为2375t，VC价格基本稳定在10美元/kg附近，不过，我们较为看淡。从最大终端市场美国来看，美国VA进口数量回升至211吨，3月份，而同期，(Bioon.com)
但2010年1月份，为17个月来新高，预期2010年仍将维持这一趋势。我们发现，又恢复至55元/kg。2010年VA进口数量会得到较大程度释放。VA回暖速度低于我们的预期。创下10年来年度月均进口数量的新低。09年月均进口量超过历史平均水平，但仍为6年来新低。2010年1月和2月出口量分别为2881t和2705，VC出口价格则持续下滑。现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，2月份，2009年，2010年1月份美国VE月度进口量达到1886t，创下新高。11月份，现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，中国VC出口数量分别为7596t、
维生素原料药行业报告（三月）
2010-04-06 00:00 · Zoe投资要点：维生素价格处于稳定期。
VE下游需求回暖较快。